欧洲杯体育农夫山泉股价报收49.98港元/股-开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口

发布日期：2025-10-18 07:45    点击次数：144

　　2025年，包装饮用水赛谈仍暗流涌动。

　　近日，两大饮用水企业龙头农夫山泉和华润饮料接踵发布2025年中期功绩。期内，农夫山泉（09633.HK）收入256.22亿元，同比增长15.6%，毛利154.56亿元，毛利率达到60.32%；净利润约为76.22亿元，同比增长22.1%，净利率贴近30%。

　　其中，饮用水业务收入虽重回增长轨谈，但受近两年“价钱战”影响，该分部收入范围和盈利身手均未达到2023年同期水平。限制8月29日收盘，农夫山泉股价报收49.98港元/股，总市值超5500亿港元，年内累计升幅超50%

　　怡宝母公司华润饮料（02460.HK）上半年收尾收入62.06亿元，期内利润8.23亿元，分辨同比下跌18.5%和28.7%。此外，华润饮料各式规格的饮用水产物收入均录得下滑。

　　在“二代”交班东谈主宗馥莉的渠谈政策鼓舞下，往日主战场以低线城市为主的娃哈哈，也挤进了一线市集。

　　值得一提的是，客岁以来，胖东来、东方甄选、元气丛林等品牌也接踵入局包装饮用水范围，进一步平分了传统水企的市集份额。

　　2025年，包装饮用水市集的价钱战声威渐弱，但行业的竞争进度有增无减，各巨流饮企业也将发力要点放在了饮料品类战场，试图找到更多的增长弧线。

　　1元水成行业常态，卖水没以前赚了

　　2024年，饮用水赛谈方兴未艾。农夫山泉推出绿瓶皎洁水大打促销，娃哈哈在世界大举铺货皎洁水产物，遇到同业夹攻的华润怡宝被迫迎战。一番混战下，2024年农夫山泉与华润饮料的饮用水业务收入均出现不同进度下滑。

　　来到2025年，自然明面上不再剑拔弩张，但饮用水赛谈仍暗流涌动。

　　以“怡宝”为代表的包装饮用水业务一直是华润饮料功绩的复古，占收入比重高出80%。2025年上半年，华润饮料包装饮用水产物收入52.51亿元，同比下滑23.1%。其中，对饮用水业务收入孝顺最大的小规格瓶装水产物（单瓶容量不高出1升），收入31.94亿元，同比下滑26.2%。

　　农夫山泉饮用水业务虽重回增长，收入94.43亿元，同比增长10.7%，但收入范围仍未回到2023年同期（104.42亿元）。该业务的盈利身手也不足往日。2025年上半年，该业务板块一项反应狡计情况的利润率（分部功绩/分部收入）为35.44%，而2022年、2023年同期，该瞎想分辨为39%与36.4%。

　　价钱战的影响还未彻底隐匿，赛谈竞争态势却合手续升级。

　　据期间财经不雅察，“1元水”已成为行业常态，当今，天猫平台上，农夫山泉550ml绿瓶皎洁水、怡宝555ml皎洁水与娃哈哈596ml皎洁水产物的单价分辨为1.12元、1.19元与1.29元。同期，农夫山泉550ml红瓶自然水的单价则在1.28元。

　　往日主战场在低线市集的娃哈哈，也通过一系列的渠谈布局退换，挤进了一线市集。

　　本年3月，娃哈哈终局渠谈树立关联弘扬东谈主对媒体暗意，娃哈哈饮用水产物已参预全家、盒马等渠谈，并已通过好意思宜佳的1万多个点位参预广东市集。6月，期间财经实地拜访广州多个饮料批发商后了解到，2024年以前基本不在广州售卖的娃哈哈饮用水产物，如今如故成为各大销售终局的旧例进货物类。

　　饮用水赛谈的硝烟并未隐匿，跟着新老玩家的加速布局，市集或将迎来更强横的交锋。

　　本年5月，江西头部水企润田实业传出将上市的音信。润田是典型地域性品牌，其产物在江西省内市占率58%。从价钱政策看，润地主打高性价比路子：天猫平台上，润田550ml皎洁水产物单价为1.16元，500ml矿泉水产物单价为1.66元。

　　若上市顺利落地，赢得成本加合手的润田极有可能加速世界化彭胀要领，无疑会让饮用水行业的竞争变得愈加胶著。

　　有无糖茶还不够，水企“叫板”康师父冰红茶

　　饮用水贸易市集不断被平分，各大龙头水企愈加剧视品类彭胀。

　　2025年上半年，除了旗下无糖茶品牌东方树叶经常上新，农夫山泉针对有糖茶饮料、果汁与即饮咖啡赛谈均推出了全新产物。华润饮料更是密集推出14款新品，遮掩茶饮料、草本植物饮料、果汁饮料、默契饮料等细分赛谈。

　　反应在数据上，本年上半年，农夫山泉茶饮料板块收入达100.9亿元，同比增长19.7%。该板块收入范围、增速均高出饮用水业务，盈利身手也较饮用水业务施展更优，限制6月30日，农夫山泉茶饮料分部功绩达48.79亿元，利润率超48%。

　　华润饮料的饮料产物收入则为9.55亿元，同比增长21.3%，饮料产物收入占比为15.4%，较客岁同期10.3%的占比有所进步。

　　不外，当下的无糖茶赛谈也发生变化。赶紧赢数据炫耀，在2024年无糖茶品类增速大幅放缓后，2025年2月和3月，无糖茶的增速已出现负值。而在2023年，无糖茶品类的销售额还出现多个单月同比增速高出100%。

　　相较2023年、2024年同期接近60%的收入增速，农夫山泉茶饮料板块收入增速在本年上半年也领会放缓。

　　当无糖茶的市集红利见顶，各品牌亟需找到能衔接流量与销量的新爆品。最近，有糖茶赛谈的常青品类冰红茶，又成为了各巨流饮企业集会发力的产物。

　　上半年，娃哈哈推出了1L装冰红茶，农夫山泉推出了“冰茶”，元气丛林与协调也接连推出了冰红茶可乐、冰红茶汽水与可乐冰红茶产物。

　　可是，冰红茶赛谈早已是康师父与协调的寰宇，二者对该品类的布局均始于上世纪90年代。据亿欧智库《2025中国瓶装冰红茶饮料行业白皮书》，康师父冰红茶与协调冰红茶的市集份额分辨为68.6%与10.8%。

　　当作过程30余年市集履行的常青品类，深厚的败坏者群体集中或亦然各大品牌接连入局的原因。

　　另据赶紧赢近两年数据炫耀，饮料类目中有糖茶的市集范围永久比无糖茶高出近一倍，教育的败坏基础让冰红茶具备自然的市集上风。同期，跟着康师父、协调如故披露品牌老化的问题，对具备更活泼产物政策和改造身手的企业来说，布局冰红茶也不失为一个值得尝试的契机。

　　更繁难的是，2024年以来康师父冰红茶的提价政策，给了入局者契机。

　　2024年3月，康师父将1L装冰红茶的终局零卖价从4元上调至5元。据媒体报谈，不少经销商和零卖商反馈，由于败坏者对价钱极为明锐，且替代品繁多，康师父的提价政策影响了销量。上半年，康师父茶饮料业务收入同比下滑6.3%。归拢时辰，康师父的经销商数目则从67215家下滑至63806家，净减少3409家。

　　脚下恰是各品牌掳掠冰红茶/冰茶新品市集份额的窗口期。但是在天猫平台，水企推出的冰红茶产物还尚未施展出价钱上风。娃哈哈1L装冰红茶的单价为4.3元，农夫山泉600ml装冰茶的单价则为3.79元，

　　当作对比，康师父1L装与500ml装冰红茶的单价分辨为3.83元与3元。协调冰红茶与可乐冰红茶的单价分辨为2.69元/500ml、3.33元/680ml，元气丛林冰茶的单价则为3.16元/600ml与3.95元/900ml。

　　现时，尚未能看出各巨流企冰红茶产物的销售施展。不外，有少量八成细目：水饮行业的竞争逻辑如故改变，改日，依赖单一品类的企业将变得被迫，而只许多品类布局、具有强渠谈身手的企业，身手合手续领跑。